法讯财经讯 受创业板新规发布影响，周一早盘创业板指大幅低开，开盘报724.90点，跌幅0.52%，随后跌幅不断扩大，截至14点25分，报690.33点，下跌38.22点，跌幅5.24%。个股雷曼光电、三五互联、东方日升、国民技术、恒信移动、安诺其、向日葵等21个股跌停。

原因：退市隐忧致大跌 征求意见被指走过场

    上周五，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并自2012年5月1日起施行。通过修订创业板股票上市规则，定稿施行的创业板退市制度不打折扣，更为严格更为务实。尤其是数条细则，直指财务造假及相关利益阶层护壳毒瘤，可谓切中要害。创业板退市制度定稿中对违规造假行为“高举大棒”。退市制度引发了市场对于创业板退市的担忧，短期内注意创业板退市新规给该板块带来的风险，尤其是那些业绩较差的个股。

    据北京商报报道，尽管在今年2月，深交所在出台意见稿的修正情况说明中，给出了条款不予修改的原因，表示“多数被征求意见的人士认为做法合理”，但在分析人士看来，深交所征求意见的广度仍然不够。深交所表示，此次征求意见收到反馈邮件170多封，网络调查问卷950份，同时深交所还举办了三场业界、学界等座谈会。

    “深交所的此次征求意见，只限于被动地接受反馈邮件，而缺乏主动收集网络舆情的积极性，甚至对于一些专家通过媒体提出的一些尖锐问题，仍然有回避之嫌。而且，创业板退市制度终稿与意见稿几乎没有明显改变，难免令这次征求意见有走过场的嫌疑。”北京一位资深市场人士如是说。

    此外，还有专家认为，意见稿提出“不支持创业板公司借壳恢复上市”，“不支持”三个字从字面上看仍留有余地，应改为“不允许”， 尽管深交所表示将采纳这一意见，但实际上在“上市规则”中“上市规则”中，并未找到关于这一条款改变的痕迹。今日创业板大跌也不排除股民用脚投票的因素。

影响：退市制度系统性冲击有限

    对于创业板退市制度对市场的影响，国金证券研报分析，按照目前的退市制度来看，创业板不会出现大量的退市公司。因此，创业板退市制度的出台对创业板系统性冲击有限。

    对净资产的要求提高对创业板的压力不大。虽然创业板退市新规对净资产为负的上市公司加快退市速度，但是目前创业板没有1 家公司存在资不抵债的情况，并且创业板自09 年成立以来负债水平是逐年降低的，从已公布2011 年年报的创业板公司来看，创业板中仅2 家公司资产负债率在60%以上，且资产负债率最高为62%。

    创业板上市新规中新增的对股票收盘价和成交量的约束在实际操作中可能难以起到效果。连续20 个交易日每日收盘价均低于每股面值和连续120 个交易日累计股票成交量低于100 万股在现实中很难触及。目前所有发行的创业板股票面值都是1 元，而创业板公司发行价都很高，创业板股价跌至面值以下可能性非常低。另一方面，收盘价和成交量也容易人为操控。